为何一向偏袒美国的国际货币基金组织看衰特朗普提振美国经济增速?

罗思义 2018-10-31 浏览:
按照历史标准,特朗普治下的美国经济增长放缓,只不过是过去五十年来美国经济长期放缓的一个缩影而已——美国经济长期放缓是美国经济最重要的特征之一。美国人均GDP增速放缓,必然将对美国国内形势产生重大影响,尤其是美国近来不平等急剧增加意味着,大多数美国人的生活水平增速远慢于人均GDP增速。二战后初期,美国人均GDP增长更快,平等程度更高,可以维持美国内政稳定和“美国梦”。但近来一段时期人均GDP增长放缓,导致美国内政动荡,特朗普当选前后各个领域的政治和社会冲突明显体出了这一点。

据特朗普称,在他的总统任期内,美国GDP将强劲增长,正如他表示:“美国GDP增速可能会达到持5%或 6%”。与此形成鲜明对比的是,IMF预测,即便特朗普第二任期结束,美国GDP年均增长率也仅能达到2.0%,即不到特朗普所称的一半。此外,美国长期平均增长率将继续恶化——按照20年移动平均线计算,美国GDP年均增长率将从 2016年的2.4%,降至2023年的1.9%

如下文所示,特朗普治下的美国实际经济表现更符合IMF的预测,且与特朗普政府没有事实根据的说法相去甚远。鉴于此,下文将对IMF预测与特朗普治下的美国实际经济增长表现,进行系统性的比较。

美国长期经济增长综述

首先谈特朗普治下的美国实际经济增长表现。正如拙文所指出的,特朗普治下的美国GDP增长峰值并不是像其所称的“实现了历史性增长”,而是二战结束以来的13位美国总统中最低的。而且,不管是按照美国所用的GDP计算方法,还是中国和其他国家所偏爱的计算方法计算,都是同样的结果。对《对“特朗普治下的美国经济增长强劲”深度解剖!》所给出的详细数据,进行总结就是:

·按照美国GDP计算方法计算,特朗普执政时期的GDP增长峰值为2018年第2季度的4.2%,显著低于奥巴马时期的5.1%,小布什时期的7.0%,克林顿时期的7.5%。更不用说尼克松时期的10.3%,或者杜鲁门时期的16.7%。特朗普治下的美国GDP增长峰值,是二战结束以来的13位美国总统中最低的。

·按照同比增长计算,特朗普治下的美国GDP增长峰值是2018年第二季度的3.0%。即便如此,特朗普治下的美国GDP增长峰值也是二战结束以来的13位美国总统中最低的,低于奥巴马时期((3.8%)、小布什时期(4.3%)、克林顿时期(5.3%)、尼克松时期(7.6%)、杜鲁门时期(13.4%)。

下文将在美国长期经济形势框架内,对美国当前实际增长表现进行分析。

美国经济放缓已长达50年

按照历史标准,特朗普治下的美国经济增长放缓,只不过是过去五十年来美国经济长期放缓的一个缩影而已——美国经济长期放缓是美国经济最重要的特征之一。如图2所示,以能消除短期经济周期波动影响的20年移动平均线计算,美国GDP年均增长率从1969年的4.4%,降至1978年的4.0%,2001年的3.3%, 2016年(特朗普就任总统的前一年)的2.4%。

在美国经济长期放缓的背景下,IMF的最新预测数据显示,美国GDP长期增长率将进一步放缓至2023年的1.9%。换言之,根据IMF预测,特朗普治下的美国GDP长期增长率并不会加速,反而会进一步下降。

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图2

美国人均GDP增长预测

更引人注目的是IMF所预测的美国人均GDP放缓所带来的影响(见图3)。

因为美国人口增长率相对较快——2017年美国人口增长0.7%,美国人均GDP增速实际上显著低于美国GDP增速。如图3所示,美国人均GDP年均增速从1969 -1978年的2.8%,降至 2002年的2.4% , 2016年的1.5%。根据 IMF预测, 2023 年甚至将降至1.1%。

美国人均GDP增速放缓,必然将对美国国内形势产生重大影响,尤其是美国近来不平等急剧增加意味着,大多数美国人的生活水平增速远慢于人均GDP增速。二战后初期,美国人均GDP增长更快,平等程度更高,可以维持美国内政稳定和“美国梦”。但近来一段时期人均GDP增长放缓,导致美国内政动荡,特朗普当选前后各个领域的政治和社会冲突明显体出了这一点。

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图3

美国中期增长率

现在评估特朗普是否有能力实现他所称的实现美国GDP增速到 5% 或6%。首先要考虑的是他的政府所面临的美国长期经济形势。

因为IMF预测的数据涵盖特朗普有可能的两任任期——八年中的七年,图4为大家呈现按照7年移动平均线计算的美国GDP年均增长率。与其他计算方法一样,按照这种方法计算的结果显示,美国经济正在稳步放缓:美国GDP年均增长率从1968年的 5.3%,降至1989年的4.4%, 2000年的4.0%, 2016年的2.2%。要在特朗普的两届任期内实现5-6%的增长率,特朗普政府就得实现过去五十年从未实现过的增速,而美国GDP年均增长率已系统性地放缓了五十年。

IMF预测显示,其对特朗普政府所宣称的能加速提高美国增长率的说法没有信心。相反,如图4所示,IMF预测,美国GDP年均增长率仍将进一步降至2.0%,而特朗普当选前一年的美国GDP年均增长率为 2.2%。

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图4

由于特朗普已执政两年,因此IMF对未来五年的预测非常具有参考价值。图5呈现的是历史数据,以及包括未来五年的美国GDP年均增长数据。

数据再次显示,与其他计算方法一样,美国GDP增长下降趋势如出一辙。按照5年移动平均线计算,美国GDP年均增长率从1966年的5.9%,降至1987年的4.6%,2000年的4.3% , 2016年的2.2%。根据IMF预测,2023年美国GDP年均增长率将进一步降至1.8%。因此,数据再次显示,IMF对特朗普政府要实现其所宣称的增速不抱信心。相反,IMF预测,美国经济增速将进一步放缓。

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